Welche Auswirkungen hat die Situation in Großbritannien auf den Gewerbeimmobilienfonds CORUM XL?

Es ist Ihnen sicher nicht entgangen, dass England derzeit eine schwierige Phase durchläuft, in der die Inflation hochschnellt, die Regierung kriselt, soziale Konflikte ausbrechen und Energie- oder sogar Nahrungsmittelknappheit droht... In diesem Zusammenhang unterliegt das Pfund Sterling Schwankungen, die aufhorchen lassen: Im März stieg es auf über 1,21 € pro £, fiel aber bis Ende September kurzzeitig auf fast 1,11 € pro £ zurück. Derzeit liegt es bei 1,15 € pro £.

Besteht die Gefahr, dass das britische Vermögen unseres Fonds CORUM XL an Wert verliert? Wird das Ziel einer internen Rendite (IRR)* von 10 % in Frage gestellt?

Immobilien, die zum durchschnittlichen (und niedrigen!) Kurs von 1,14 € erworben wurden.

Erinnern wir uns: CORUM XL war 2017 aufgelegt worden, um die Chancen nach dem Brexit zu nutzen. Unsere Kunden haben uns vertraut – und zu Recht! Innerhalb von fünf Jahren haben wir 37 Immobilien in Großbritannien erworben und dabei von den für Anleger günstigen Wechselkursen zwischen Euro und Pfund Sterling profitiert.

Die Käufe wurden zu einem durchschnittlichen Kurs von 1,14 € getätigt. Mit Ausnahme von etwa zehn Tagen Ende September/Anfang Oktober blieb das Pfund Sterling 2022 jedoch immer über diesem Niveau. Der Kurs von 1,14 € ist im Übrigen im Maßstab der letzten 20 Jahre historisch niedrig, wie die folgende Grafik zeigt.

Wie wirkt sich der durchschnittliche Kaufkurs von 1,14 € auf CORUM XL aus? Trotz eines derzeit schwachen Pfunds erfährt das Vermögen des Immobilienfonds keine Wertminderung. Umgekehrt gilt: Je günstiger es gekauft wird, desto größer ist das Wertsteigerungspotenzial ... und desto wahrscheinlicher ist es, dass es langfristig eine Rendite erwirtschaftet. Das Ziel einer IRR von 10 % bleibt also erreichbar. Wir möchten an dieser Stelle auch noch einmal erwähnen, dass der Anteilspreis von CORUM XL am 1. Juni um 3,17 % angehoben wurde, was ebenfalls zur Performance des Fonds beiträgt.

Gelegenheiten sowohl bei steigenden als auch bei fallenden Kursen nutzen

Wichtig bleibt die Fähigkeit von CORUM XL, Akquisitionen gut zu verhandeln und sowohl steigende als auch fallende Währungskurse zu nutzen. Baisse-Phasen eignen sich gut für Investitionen. Am 30. September konnte CORUM XL sein erstes Gebäude im Herzen Londons für 16,5 Mio. € und einer Anfangsrendite** von 6,45% erwerben. In Zeiten des Aufschwungs kann das Vermögens weiter an Wert gewinnen.

In diesem Zusammenhang sei auf eine Besonderheit in Großbritannien hingewiesen, wo Immobiliengutachter bei der Bestimmung des Wertes einer Immobilie haften. Bei der obligatorischen jährlichen Begutachtung des Fondsvermögens neigen sie daher dazu, den Wert der gehaltenen Immobilien konservativ einzuschätzen. Die Folge: Ein Marktpreis, der potenziell über diesen Schätzwerten liegt, erhöht die Aussichten auf eine Wertsteigerung des Vermögens von CORUM XL bei einem Wiederverkauf zusätzlich.

Schließlich ist anzumerken, dass der Einfluss des Wechselkurses auf die erhaltenen Mieten praktisch neutral ist, da die Immobilien auf einem niedrigen Pfund Sterling-Niveau gekauft wurden.

Potenzial für eine höhere Bewertung

Fazit: Die Manager von CORUM XL geben sich angesichts der Ende 2022 erwarteten Bewertungen gelassen. Sie bekräftigen ihr Vertrauen in den britischen Markt, der weiterhin historisch günstige Bedingungen für den Kauf bietet und wo eine längerfristige Aufwertung der Währung de facto zu einer Wertsteigerung des Vermögens des Fonds führen könnte.

"Unser Vertrauen in den britischen Markt ist nach wie vor ungebrochen. Das niedrige Niveau der britischen Währung, die Spannungen auf dem britischen Markt und unsere Fähigkeit, mit wenig Schulden zu investieren, haben es uns ermöglicht, Chancen auf der anderen Seite des Ärmelkanals zu nutzen. Das Pfund Sterling erholt sich übrigens wieder, seit die Bank of England Staatsanleihen unterstützt und die Regierung ihr Steuerprogramm überarbeitet hat; der Rücktritt von Liz Truss dürfte diesen Trend bestätigen. Der Schlüssel bei der Verwaltung von CORUM XL wird darin bestehen, die richtigen Zeitfenster für Käufe und Verkäufe zu wählen. Man muss auf dem Immobilienmarkt langfristig denken!", betont Philippe Cervesi, Leiter der CORUM Immobilienabteilung.

*Der interne Zinsfuß (IRR) misst die Rentabilität der Investition über einen bestimmten Zeitraum und berücksichtigt die Entwicklung des Anteilswerts, die über den Zeitraum ausgeschütteten Dividenden sowie die vom Anleger getragenen Zeichnungs- und Verwaltungskosten.

**Die von CORUM XL getätigten Investitionen sind kein Versprechen bezüglich seiner zukünftigen Performance. Die Rendite der Immobilien bei ihrem Erwerb berücksichtigt nicht die Kosten der Fonds und sagt nichts über ihre jährliche Performance aus.

Der Kauf von Anteilen an CORUM XL ist eine Immobilieninvestition. Wie bei jeder Immobilienanlage handelt es sich um eine langfristige Investition, deren Liquidität begrenzt ist. Wir empfehlen Ihnen eine Anlagedauer von 10 Jahren. Anders als z. B. das Sparbuch A ist diese Anlage mit Risiken verbunden. Zunächst einmal besteht das Risiko des Kapitalverlusts. Darüber hinaus sind die Erträge nicht garantiert und hängen von der Entwicklung des Immobilienmarktes und der Wechselkurse ab. Wir weisen darauf hin, dass CORUM Asset Management die Rücknahme Ihrer Anteile nicht garantiert. Schließlich sollten Sie wie bei jeder Anlage daran denken, dass die Wertentwicklung in der Vergangenheit kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung ist.